Colección Banca Central y Sociedad
BANCOCENTRALDEVENEZUELA
Alternativas antiinflacionarias con referencia a los objetivos de inflación
José Guerra
Serie Documentos de Trabajo Gerencia de Investigaciones Económicas
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Versión enero 1999
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Las ideas y opiniones contenidas en el presente Documento de Trabajo son de la exclusiva responsabilidad de sus autores y secorresponden con un contexto de libertad de opinión en el cual resulta más productiva la discusión de los temas abordados en la serie.
Resumen Este documento considera las estrategias
antiinflacionarias haciendo énfasis en sus ventajas y desventajas. Se analiza, en primer lugar, el caso del tipo del cambio fijo por estimar que es la más utilizada cuando se trata de estabilizar los precios. Se hacen unconjunto de observaciones acerca de las restricciones que enfrenta la aplicación de una estrategia de esta naturaleza a las condiciones actuales de la economía venezolana. Seguidamente, se estudian las metas monetarias, destacándose las dificultades que enfrentan las autoridades monetarias, en una economía globalizada, para controlar eficientemente la oferta monetaria. Finalmente, se trata elcaso de las metas de inflación y los requisitos técnico e institucionales que la adopción de una estrategia de este tipo demanda.
Alternativas antiinflacionarias con referencia a los objetivos de inflación
Abstract
This paper deals with strategies for controlling inflation stressing the pros and cons of such strategies. The case of the exchange-rate based stabilization program isconsidered since it is the most used policy framework to stabilize inflation. Some remarks are made about the constraints that the Venezuelan economy currently faces to implement this kind of policy. Using monetary targets leads to several difficulties, mainly because in a global economy it is very complicated for the monetary authorities to exert an efficient control of monetary aggregates. Finally, thecase of inflation targets as well as their technical and institutional requirements are regarded.
José Guerra
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Indice INTRODUCCIÓN …………………………………………………………………..7 I El tipo de cambio fijo como alternativa antiinflacionaria …….. 13 I.1.Planteamiento general: Ventajas y desventajas del tipo de cambio fijo ……………………………………………….. 13 I. 2. La Caja de Conversión…………………………………………. 16 I.3. El Crawling Peg …………………………………………………… 17
II. Metas monetarias ……………………………………………………… 21 III. Objetivos deinflación ………………………………………………… 23 III.1. Algunas definiciones básicas ………………………………. 23 III.2 Metas de inflación y metas monetarias ………………….. 24 III.3. Aspectos operativos de las metas de inflación………… 27 1. El anuncio …………………………………………………… 27 2. ¿Qué tipo de indicador…
